德意志交易所和伦敦证交所达成合并，欧洲交易所新巨头诞生

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3月16日，伦敦证券交易所集团（London Stock Exchange Group PLC）发布公告，称已与德意志交易所（Deutsche Boerse AG ,DB1.XE）达成“对等合并”协议，共同成立一间新的证券交易公司 UK TopCo。德意志交易所和伦敦证交所将分别持有新公司54.4％和45.6%的股份。

合并后新公司预计市值将高达210亿英镑（约合300亿美元），成为全球市值第二大的交易所，仅次于芝加哥商业交易所集团（CME Group）。

伦敦、法兰克福和米兰（编者注：伦敦证券交易所在2007年收购了位于米兰的意大利证券交易所）的结合将为欧洲公司的经济增长和融资提供平台，对寻求投资者与资本的亚洲和美国公司来说，也会成为一个充满吸引力的选项。

伦敦证交所和德意志交易所预计，合并后每年将节省4.5亿欧元（4.99亿美元）的开支，约占两间公司2015年开支的20％。

伦敦证交所董事长 Donald Brydon 将担任新公司的董事长，德意志交易所首席执行长 Carsten Kengeter 将担任公司执行长，伦敦证交所的首席执行官 Xavier Rolet 则将辞去职务，以顾问身份工作最多一年。

伦敦证交所和德意志交易所在新公司董事会的席位相等，新公司在英国伦敦和德国法兰克福均设总部。

据估计，合并后的新公司30％的利润来自英国，15％来自德国，30％来自欧洲其他国家，19％来自北美，6％来自世界其他地区。

由于这笔交易谈判时正值英国在讨论“退欧”，但这两间交易所均表示英国退欧不会影响这笔交易。不过，两间公司也指出，如果英国“退欧”，可能影响新公司的“规模或性质”。

但目前这笔交易仍有不确定因素。美国洲际交易所（ICE）曾在本月早些时候表示，正在考虑对伦敦证交所发出收购要约；彭博社也引述消息称，芝加哥商业交易所集团（CME）也在与咨询机构评估，考虑挑战这笔交易。

2月25日报导：德意志交易所和伦敦证交所再议合并，或将产生新巨头

德意志交易所（DHE）与伦敦证券交易所（LSE）正进行第三次合并谈判。若双方进行股票对等合并，将产生一间估值达200亿英镑（合283亿美元）的交易所集团，成为与芝加哥商业交易所（CME）和洲际交易所（ICE）不相上下的全球性交易平台。在可能合并的消息刺激下，2月23日，伦敦证交所股价上涨13.5%至每股37.22美元，德意志交易所股价上涨3.2%到每股86.92美元。

根据路透社报道，目前合并谈判仍处于初步阶段，完成合并还需要获得股东支持并通过监管机构审查。新公司将以全股票方式进行合并，德意志交易所的股东将持股54.4%，伦敦证交所股东持股45.6%。

2000年和2004年，德意志交易所与伦敦证交所曾两次尝试合并，但都由于监管机构的反垄断措施及股东的不信任而未果。与此同时，洲际交易所却通过收购英国伦敦国际金融期货及期权交易所（LIFFE）进军欧洲，芝加哥商业交易所与投资公司 Chi-X 也加入欧洲市场，竞争跨境股票交易。

面对美国交易所的扩张，德意志交易所与伦敦证交所均曾接洽可能的合并机构。2012年，德意志交易所曾计划与纽约泛欧交易所（NYSE Euronext）合并。不过，由于担心合并将导致欧洲衍生品市场出现垄断，欧盟委员会否决了该项计划。2015年，伦敦证交所首席执行长 Xavier Rolet 也曾表示，伦敦证交所可能会和另一间大型交易所达成合并。

是否会达成交易可能还存在不确定性。

伦敦证交所拥有英国富时指数（FTSE）及美国罗素指数（Russell），其持有的 LCH.Clearnet 是欧洲最大的证券清算所之一；德意志交易所旗下的 Clearstream 则是欧洲最大的结算所之一，该交易所还拥有欧洲交易量最大的股指期货 Stoxx 指数。两间机构合并后，业务将涵盖衍生品、股票和股指，提供泛欧洲的交易、清算和结算服务。

此次交易谈判刚好发生在英国退欧公投之际，但分析认为，协同效应和成本节约才是推动合并的主要因素。这宗潜在并购可能是为了节约成本，伦敦证交所一直以来欣赏欧洲期货交易所，并希望加强其衍生品战略；而德意志交易所也能透过这笔交易节约成本，并接触到多元的全球分销渠道、指数业务和后交易业务。

不过，股东和监管机构的态度仍然可能成为阻挠因素，而接近交易的消息人士则称，尽管公投将至，庞大的欧洲业务与活跃的英国资本市场都让双方决定推进这项并购，“无论英国在欧盟的前途如何，这都是一项具有吸引力的合并交易。”