解剖英国的利率本周上升的因数

在英国申请按揭贷款现在和以前一样便宜，而且多年来一直如此。但这种情况不会再持续太久。自2009年全球金融危机后，英格兰央行制定的英国主要利率一直低于1%。2020年3月，由于新冠疫情的爆发导致全球几个世纪以来最大的经济放缓，该利率被削减到0.1%的历史最低点。

但现在潮流正在转向，那个超低利率贷款的时代可能即将结束。一系列未来的加息中的第一次可能最早在本周就会到来，央行的货币政策委员会（MPC）将在周四宣布。如果它真的提高了利率，由于放款机构将寻求根据央行的决定提高他们的利率，那么许多背负按揭贷款的人将面临更高的还款额，但是在银行拥有储蓄的人们将看到他们的定期存款能收到更好的回报。

那么，为什么预计利率会上升，利率会升到多高？利率上升会达到什么效果？

让贷款更贵的主要目的是为了抑制通货膨胀和价格上涨的速度。随着英国经济从新冠疫情的影响中恢复过来，消费者有更多的资金可以消费。这种被压抑的需求正在推高很多商品的成本，其中一些商品由于疫情和英国脱欧等因素扰乱了供应链而供不应求。

这对央行来说是个坏消息，因为央行的任务是将年通胀率保持在2%。如果通货膨胀率高达3%或低至1%，央行行长安德鲁-贝利就必须写信给财政大臣里希-苏纳克，解释原因以及他将采取的措施。

英国的通涨现在已经陷入这个范畴了，目前的通货膨胀率是3.1%。而央行预计它将进一步上升，在再次消退之前达到4%甚至5%。如果央行提高利率，其效果就是要劝说人们不要毫无节制的贷款和消费。相反，消费者将倾向于储蓄，因为储蓄的收益更高。随着可支配收入的减少，经济放缓，通货膨胀再次下降。

那么缺点是什么？

利率可能是一个有点钝的财政工具。如果它们上升得太高、太快，就会扼杀经济复苏，甚至导致经济衰退。近几个月来，央行一直袖手旁观，认为通货膨胀的爆发将是短暂的，并且会在一段时间后自行下降，不需要央行的干预。

公平地说，其他国家也出现了类似的价格飙升，但美国联邦储备委员会和欧洲中央银行迄今都没有出面加息。但市场现在预计，英国的主要利率将首先从0.1%上升到0.25%，随后将进一步提高，也许在2022年中期达到疫情之前的0.75%水平。这些预期已经对按揭贷款市场产生了直接影响，申请者试图在他们仍然可以的时候锁定五年固定期低利率的贷款产品，而一些最好的贷款产品已经在逐步消失。

按揭贷款专家称，他们预计住房贷款的成本将缓慢而有节制地增加。

按揭贷款持有人将会受到怎样的影响？

大约74%的贷款持有者是固定利率合同，所以只有在当前期限结束时，他们的还款才会发生变化。其余的人中，有85万房主采用的是跟踪利率贷款产品，通常会随着央行利率的变化而变化。

其他110万户采用的是标准可变利率（SVR），通常是因为他们在固定期限结束后被自动转移到该产品类别。他们所承担的利率可以在任何时候由他们的贷款机构改变，就像央行利率改变时的情况一样。如果利率上升0.25个百分点，这将转化为跟踪利率客户平均每月额外支付26英镑的还款，而对于典型的SVR借款人来说，则是16英镑。

那么，利率上升是否已成定局？

英国央行的货币政策委员会有九个人，所以至少有五个人需要赞成提高利率。分析师认为，投票支持加息的人将包括行长贝利先生，他曾表示，由于通胀率上升，央行将不得不采取行动。

世行的新任首席经济学家Huw Pill却拒绝透露他将如何投票，但他说世行正处于一个非常不舒服的境地，周四的决定将是微妙的平衡做法。如果周四不加息，货币政策委员会将在12月和明年2月的下两次会议上有其他机会做出改变。市场似乎相信，到那时至少会有一次加息。

假设央行按兵不动。可能发生的最坏情况是什么？

这种情况可以追溯到20世纪70年代，人们不自觉地意识到失控的通货膨胀所带来的危险。物价上涨在1975年达到顶峰，达到22.6%，由于石油成本上涨了两倍，使生活成本急剧上升。

但在那些日子里，工会能够要求企业提供工人的工资，以迎合物价上涨。有人认为，这会进一步抬高消费价格，造成了通货膨胀的螺旋式上升。没有人认真地暗示，物价最终会稳定下来。但它们确实提醒我们，为什么世界各地的央行首先被赋予寻求物价稳定的任务。

如果央行不能证明它有能力控制物价上涨，那么它可能会面临其财政调控这样最基本工作受到干扰等问题。